사이클이라는 설명이 하는 일

국면은 사후에 확정된다

축적기, 상승기, 과열기, 하락기 같은 구분은 차트를 뒤에서 보면 선명합니다. 문제는 지금이 어디인지 그 순간에는 알 수 없다는 점입니다. 상승 중에 잠시 쉬는 것과 꼭대기를 지난 것은 지나고 나서야 구분됩니다. 국면 구분은 지나간 일을 정리하는 데는 쓸모가 있지만, 현재를 판정하는 데는 생각보다 약합니다.

반감기 이야기의 구조

일부 암호화폐는 새로 발행되는 양이 정해진 주기마다 절반으로 줄도록 설계되어 있습니다. 공급이 줄면 가격이 오른다는 설명이 여기서 나옵니다. 다만 이 일정은 처음부터 공개되어 있어 누구나 아는 정보이고, 알려진 정보는 이미 가격에 반영되어 있다고 보는 것이 일반적인 시각입니다. 또 과거 사례가 세 번뿐이라 통계라고 부르기 어렵습니다.

같이 움직이는 경향

암호화폐들은 서로 다른 프로젝트인데도 가격이 대체로 같은 방향으로 움직입니다. 특히 시장이 급락할 때 상관관계가 더 높아집니다. 그래서 여러 코인에 나눠 담는 것으로는 분산 효과가 기대만큼 크지 않습니다. 진짜 분산은 성격이 다른 자산군 사이에서 생깁니다.

• 평소에도 대부분 같은 방향으로 움직인다
• 급락 구간에서 상관관계가 더 올라간다
• 코인 여러 개 = 분산이라고 보기 어렵다
• 비중을 나누는 것과 위험을 나누는 것은 다르다

알트시즌 같은 이름들

자금이 한 자산에서 다른 자산으로 옮겨 간다는 설명이 자주 쓰입니다. 실제로 그렇게 보이는 구간이 있지만, 이 이름들은 이미 일어난 움직임에 붙인 것이지 정해진 순서가 있는 것은 아닙니다. 순서가 있다고 전제하고 다음을 기다리면, 그 순서가 이번에는 성립하지 않을 때 대응이 늦습니다.

설명과 예측을 나누기

지나간 차트를 설명하는 이야기는 언제나 만들 수 있습니다. 중요한 것은 그 이야기가 앞으로에 대해 반증 가능한 말을 하느냐입니다. '조정 후 상승한다'처럼 어느 쪽으로 가도 맞는 말은 정보가 없습니다. 이 주제의 글들은 구조와 용어를 설명할 뿐이고, 지금이 어떤 국면인지는 다루지 않습니다.